美国“3高”导致日元加速贬值
显示日元兑美元汇率一度跌至160日元的显示屏（4月29日上午，东京·东新桥，KYODO）
这是日元汇率自1990年4月以来，约34年来的最低水平。日本银行4月26日决定维持现行金融政策之前，日元的汇率是155日元左右。决定公布后，在26日的纽约市场，日元汇率下跌到了158日元……
在4月29日的外汇市场上，日元兑美元的汇率下跌，一度跌到1美元=160日元，这是日元汇率自1990年4月以来，约34年来的最低水平。日本银行（央行）在4月26日结束的金融政策决定会议上决定维持现行的政策利率。在随后的记者会议上，日本银行总裁植田和男提及日元贬值时表示“对基础物价上涨率没有大的影响”。这使得人们认为，由于日元贬值而进行额外的利率上调的可能性很小，这也导致了日元贬值、美元升值。
虽然4月29日是日本的节假日，但在海外市场，外汇交易仍然照常进行。在日本银行公布维持现行金融政策之前，日元在4月26日的汇率是155日元左右，经过日本银行的决定后，在26日的纽约市场，日元汇率下跌到了158日元。由于日元贬值的速度过快，人们对政府和日本银行可能会进行买入日元的外汇干预的警惕感也在增强。
美国“3高”导致日元加速贬值
在4月26日的纽约外汇市场上，日元对美元汇率跌至1美元兑换158.5日元。创下1990年5月以后34年来的最低值。虽然日本财务省暗示会进行买入日元、抛售美元的汇率干预，但很多观点认为，目前日元走低、美元走高的根本原因在于美国的“3高”，也就是高经济增长率、高通货膨胀、高利率，日本相关部门能够采取的措施有限。
在4月26日的金融政策决定会议上，日本银行（央行）决定维持货币政策现状。有观点认为，“市场对枯燥乏味的指导方针明显感到失望”（荷兰大型金融企业荷兰国际集团），会议结束后，东京外汇市场的日元汇率跌至1美元兑换156日元。在当天的纽约外汇市场，日元贬值速度加快，以1美元兑换158.3日元左右收盘。
日元贬值背后反映出市场对坚挺的美国经济的期待，以及对其导致长期通货膨胀的担忧。从25日公布的1～3月美国国内生产总值（GDP）来看，个人消费和设备投资十分坚挺。在欧洲和中国经济低迷、中东局势动荡的情况下，全球货币很容易流向美国进行投资和购买美元。
挺的经济还引发了因担心通胀而购买美元的现象。美国商务部26日公布的数据显示，3月份美国个人消费支出（PCE）价格指数同比上涨2.7％，涨速相较于2月的2.5％加快。由于担心美国联邦储备委员会（FRB，美联储）的货币紧缩政策长期化，在25日的美国债券市场，作为长期利率指标的10年期国债收益率上升至4.73％，这是2023年11月以来的最高水平。日美利息差扩大，对抛售日元、买进美元的动向起到推动作用。
美联储官员之间也多数认为，在顽强的通货膨胀和经济坚挺的背景下，到确信控制住通货膨胀“需要比预期更多的时间”（美联储主席鲍威尔）。由于高增长率、高通胀、高利率，美元指数维持在2023年10月下旬以来的新高水平。
对于控制不住的日元贬值，市场纷纷认为日本财务省和日本央行目前无计可施。美国班诺克本全球外汇(Bannockburn Global Forex)的马克·钱德勒(Mark Chandler)说：“日本2022年的汇率干预之所以起作用，是因为在美国利率创下高点的时候实施的。在美国联邦公开市场委员会（FOMC）和美国就业统计即将到来的背景下，日本当局应该没有当时那样的自信”。
好像趁人之危，对冲基金在加速抛售日元。美国商品期货委员会（CFTC）4月26日公布的数据显示，截至4月23日代表投机商买卖动向的“非商业部门”的相对于美元超卖日元17万9919手。连续6周扩大，创下2007年6月以来的超卖新高。
Forexlive的分析师Adam Button说：“即使日本当局决定实际干预外汇，在美元及美国的基础（经济基础）情况改变之前，都是逆势而为”。日本自民党的众议院议员越智隆雄在接受路透社采访时说：“如果日元兑美元贬值到160日元、170日元，必须采取某些措施”，似日元抛售贬值到160日元也是在视野范围内的。
在本来就警惕汇率干预的背景下日元汇率一周贬值3日元以上是非常罕见的。2022年9月和10月的汇率干预时也是在比上周末日元贬值3日元左右的时候决定干预的。如果美国联邦公开市场委员会上降息预期进一步减弱，紧急情况下的外汇干预选项也将变得具有现实意义。
本文来自微信公众号“日经中文网”（ID：rijingzhongwenwang），作者：三岛大地 野一色遥花
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